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湖北省创业投资引导基金工作简讯(2012年 第8期)

日期:2012年10月12日 09:52

湖北省创业投资引导基金
工作简讯

2012年   第8期
(总第47期)

 

本期要目省外动态报导
◇地方政府七年试水 创投引导基金规模超450亿
◇创投引导基金“走俏”市场化基因仍不足
◇大连市设6亿元创投引导基金
◇杭州创投引导基金运作经验

省内动态报导
◇荆州市创业(产业)投资引导基金参股基金合作指南发布
◇东湖高新区创投引导基金投资武汉久有股权基金

 

省外动态报导

地方政府七年试水 创投引导基金规模超450亿
来源:经济参考报   作者:刘雪 胡善安 刘勇   时间:2012-07-27

近来,一些地方政府纷纷涉足创业投资基金引导基金。国家发展改革委、财政部日前批复厦门市利用国家新兴产业创投计划发起设立两只创投基金,并下达中央参股资金使用计划1亿元。其中,厦门京道联萃天泽创业投资基金总规模4.24亿元,主要投向节能环保产业;厦门赛富创业投资合伙企业基金总规模2.53亿元,主要投向新一代信息产业。
        广东东莞则有望掀起新一轮PE热潮。东莞将设立“产业转型及创业投资引导基金”,改变以往直接补贴的方式,而是引导、吸引社会资本向企业投资,通过市场机制起到杠杆放大作用。据悉,东莞正在与2家基金公司洽谈,一家与深圳市某基金公司合作的总规模5亿元,首期基金规模1亿元的政府引导基金,以及另一家与广州某基金公司合作的首期20亿元引导基金,预计两只基金三季度正式成立。基金将重点投向高端新型电子新型、LED产业、新能源汽车、太阳能光伏等7大战略性新兴产业以及物联网产业、装备制造业、高技术服务业等。
        事实上,近七年来,全国一些经济较为发达的地区,早已开始“试水”引导基金。据投中集团最新发布的统计数据显示,2006年至今,全国各级地方政府成立引导基金89只,总规模超过450亿元(以基金首期出资规模为准),参股子基金超过200只。
        2006年3月,由国家发改委等十部委联合颁布实施的《创业投资企业管理暂行办法》最早提出引导基金概念:“国家与地方政府可以设立创业投资引导基金,通过参股和提供融资担保等方式扶持创业投资企业的设立与发展”。随后,在该政策指引下,苏州工业园区创业投资引导基金、中关村科技园区创业投资引导基金、上海浦东新区创业风险投资引导基金等相继成立,成为国内引导基金运作的先行者。
        2008年10月,国家发改委、财政部、商务部等联合颁发《关于创业投资引导基金规范设立与运作的指导意见》,定义引导基金为:“由政府设立并按市场化方式运作的政策性基金,主要通过扶持创业投资企业发展,引导社会资金进入创业投资领域。引导基金本身不直接从事创业投资业务。”
        据投中集团统计,在国内引导基金当中,2009年成立的北京金博彩票官网下载发展基金规模最大,达50亿元,2011年成立的杭州市产业发展投资基金规模达40亿元,2010年成立的上海市创投引导基金规模达30亿元。多数引导基金规模均在10亿元以下,其中首期出资额在2亿元以下的引导基金超过25只。
引导基金最重要的使命,就是吸引社会资本在当地成立VC/PE,以促进当地经济发展。为此,地方政府一般都会配套不少优惠政策。以东莞为例,为让金博彩票官网下载基金落户东莞,东莞开出了很多有利条件。
        首先,《东莞市促进金博彩票官网下载基金业发展的若干意见》规定,根据基金注册资本的规模或合伙企业当年实际募集资金的规模,将给予其一次性落户奖励,最高1500万元。为了鼓励PE(金博彩票官网下载基金)支持东莞企业,文件规定投资于东莞的企业或项目,按其退出投资后形成地方财力的30%给予一次性奖励,单笔最高300万元,同时也可享受最高500万元的购房补贴和最高100万元的租房补贴。同时,市外金融机构来莞设立分支机构可获得一次性50万-500万元不等的奖励;市内金融机构到市外设立分支机构可获50万-200万元不等的奖励。此外,驻莞金融机构在东莞市金融商务区和松山湖金融改革创新服务区自建或购买自用办公用房,将给予每平方米250元补贴。自建房补贴面积不超过8万平方米,购买办公用房补贴面积不得超过4万平方米。
        从地区分布来看,浙江省设立引导基金数量最多,包括县区级引导基金在内共有21只,其次是江苏省,共设立引导基金13只,上述两省均是民间资本比较活跃的区域,可以看出,当地资本活跃度也是设立引导基金的重要基础。北京、上海、广东作为我国VC/PE投资最为活跃的三个区域,政府部门也积极担当引导角色,三地已披露设立引导基金数量分别为6只、6只和5只。
        目前,除港澳台之外的32个行政区中,有24个省(市、自治区)已设立引导基金,既有省级引导基金,也有由地市或县区级政府主导的引导基金。除此之外,河南、福建、江西、海南、甘肃、西藏、宁夏、新疆等8个区域尚未有政府引导基金披露。
  投中集团分析师冯坡表示,作为特定历史时期的产物,引导基金致力于推动地方创投行业发展及中小企业融资,但随着VC/PE市场的成熟,在政府引导逐步让位于市场配置的趋势下,引导基金在中国VC/PE市场中如何定位成为难题。借鉴目前部分引导基金市场化运作的成功经验,转型为承担一定政府引导职能的市场化FOFs,将成为政府引导基金转型的最佳选择。


创投引导基金“走俏”市场化基因仍不足
来源:经济观察报   记者: 胡中彬 王淑兰  时间:2012-08-25

        PE/VC募集市场整体不兴,唯独创投引导基金一枝独秀。今年上半年,全国各地设立创投引导基金的热情如火如荼,成为募资困境下越来越重要的LP(有限合伙人)群体。随时可到位的资金、且不以营利为目标,使得引导基金成为更多创投机构觊觎的募资对象。
        根据投中集团统计,2006年至今,全国各级地方政府成立引导基金近90只、总规模已经超过450亿美元。
        但创投引导基金繁荣的背后是,除了北京、上海、江苏、成都、重庆等地区外,在全国大多数地区,创投引导基金的发展并不尽如人意。
        事实上,政府引导基金强调投资的社会效益,而社会投资者追求的是投资收益,两者之间存有一定的冲突。“随着市场逐渐成熟,政府引导基金运作模式与创投行业发展趋势频频脱节,如维持现状,其未来在中国创投市场的角色将十分尴尬。”诺承资本合伙人王东亮认为。

        引导基金初体验
        2008年底,以网络游戏研发和运营为核心业务的北京麒麟网信息科技有限公司(下称“麒麟网”)正处于最艰难的时期,甚至快到了破产的边缘。麒麟网当时急需外部资金的支持。幸运的是,这个时候,深创投和北京市创投引导基金合作设立的基金在2009年初正式投资麒麟网。
        三年前的这笔投资让北京市中小企业服务中心主任张一平依旧记忆犹新。北京市中小企业服务中心是北京创投引导基金的名义出资人和日常管理机构。当时拟投资麒麟网时,张一平甚至还连什么是网络游戏都还一无所知,还得向他儿子请教。
        由深创投和北京市创投引导基金合作设立的子基金中,北京市创投引导基金不插手基金具体的运营管理,不委派人员加入子基金的投资决策委员会,但拥有对项目的一票否决权。面对这样一个亏损甚至濒临破产的企业,张一平相信了深创投的投资水平。如今,麒麟网的规模已从当时的30名员工扩充到超过3000人。
        不插手基金的运营管理,委托给外部专业投资机构管理,这样“傻子式”的投资成为了北京市创投引导基金的一种规范,也使得北京市创投引导基金发展迅速。北京市创投引导基金经过财政的两次出资后总规模达到了8.2亿元,目前的协议出资额6.7亿元,合作投资机构协议出资额19.8亿元,财政资金的放大效应超出了3.95倍,通过北京市创投引导基金的合作基金已经有55个项目获得了投资。
        但如同上述北京市创投引导基金一样,在基金的运营管理中并不直接插手,奉行类似“傻子式”投资的引导基金并不多。尽管在全国各地纷纷出台的创投引导基金的管理办法中,常常能看到“政府部门及其受托管理机构不干预参股基金日常的经营和管理”的明文规定,但在执行过程中,却是另一番现实状况。“成立至今,并没有任何领导对某基金或某项目打过招呼,完全市场化地运作。”这让张一平能够更加科学地做出决策。
        曾有来和他交流的全国其他地方引导基金负责人,张就向对方提到了上述一席话的情况,对方愕然,直说在当地根本没法做到。
        西部省份一位地方创投引导基金人士告诉记者,当地的引导基金设立后,就曾有发改委领导提示他们可以多关注某家机构,这使得他费尽心思揣摩此间是否有弦外之音。“打招呼”现象也存在于合作基金对于某些具体投资项目刻意的关照。

        缺失的市场化基因
        目前在引导基金的管理运作上,通用的做法是,地方政府成立引导基金理事会(或称管理委员会)作为基金最高决策机构,行使引导基金决策和管理职责。各地发改委、国资委、科技厅(科委)、金融办等职能部门在不同的引导基金中会扮演不同角色,并对引导基金的决策流程、投资导向、管理模式等产生影响。
        一个客观现实问题是,全国各地的引导基金管理部门对创投的理解参差不齐,管理的专业团队素质差异较大,大部分地区由政府指派相关人员的方式,当地发改委或经信委等部门的官方直接负责,也造成了一些地方引导基金运行中表现出专业化程度不高的尴尬。“有的地方还甚至有规定,从引导基金设立的第一年起就开始计算基金的回报水平;还有的地方指定了政府引导基金退出时获得的收益由当地的国有企业承接,这些明显是和创投引导基金的定位和功能相悖的。”北京一位创投行业人士坦言。
        与全国多个创投引导基金都有过沟通合作的诺承资本合伙人王东亮则直言,从管理团队是否市场化、投资是否有限制、投资策略是否有限制三个因素就能大致判断出引导基金是否规范、市场化。在他眼里,显然全国大部分引导基金都不符合这样的标准。
        投中集团的研究报告称,全国多数引导基金都对投资区域和投资阶段进行了限制。多数基金要求参股基金主要投资于本地辖区,要求投资比例不尽相同;大部分引导基金对于参股基金投资中小企业的比例有明确要求。“除了一些经济发达地区创投产业发展较好的地方外,引导基金的市场化程度较高外,全国大部分的创投引导基金均有比较强的行政色彩。”投中集团高级分析师冯坡称。
        发改委财政金融司金融处处长刘健钧也表示,相当一部分地方着重希望通过引导基金吸引外来的资本到地方投资,结果地方的引导基金就变成招商引资的工具。他认为,这种政府职能错位的现象原因在于政府认识不到位和地方的财力相对不足。
        事实上,引导基金的资金来源也是决定其市场化基因的另一重要因素。
        目前全国的引导基金主要有两种发起模式,一是地方政府通过财政出资独立发起,二是联合政策性银行联合出资设立,前者是主流模式。被业内公认为典范的苏州创投的资金便是后一种模式。
        在王东亮看来,苏州创投已经尽可能实现了市场化的接轨,当然它的成功与其独特的模式有关。首先,其资金的来源并非像大多数引导基金一样来自财政资金,10亿元的基金中国家开发银行与中新苏州工业园区创业投资有限公司各占一半。其次,其有开放的投资策略和投资思路,尽管苏州工业园区引导基金在最初发布管理办法中,要求参股基金对园区企业的投资总额不低于引导基金出资额的2倍,但在实际上该引导基金基本实现了市场化运作,参股基金并未受限于这一规定。
        不同的资金来源使得苏州工业园区引导基金在最初的条款制定与后来的投资等方面,都有别于其他各地的引导基金。

        转型抉择
        在近年来创投引导基金纷纷涌现的背后,却难以掩盖市场化机制缺失所导致的引导基金发展并不均衡的局面。从目前全国的引导基金整体运行状况来看,两极分化的态势愈来愈明显,一些引导基金市场化程度较高的地方,引导基金发展情况非常乐观,规模也呈现出了不断扩大的势头,开始转向市场化FOF(投资于其他基金的基金),而一些市场化程度不高的地方则基本维持着沉寂的状态。
        一流创投机构不愿去,二流的创投机构引导基金又看不上的尴尬局面,这样的局面尤其是以一些二三线城市的引导基金居多。
        “这些地方经济产业本身发达程度有限,项目资源并不丰富,引导基金还有严格的要求和限制,难以达到真正引导创投资金的作用,最后难免流于形式或变成了当地关联的创投机构利益输送的渠道。”冯坡认为,“对多数引导基金而言,其政策导向与参股基金的收益导向具有天然抵触。前者更注重资金安全、后者则追求利益最大化,而LP与GP利益不一致现象,对基金的运作效率、收益及风险控制等均有不利影响。”
        王东亮认为,一方面希望其承担政府引导区域经济的作用,一方面也在思考引导基金是否可以走向市场化,成为独立金融产业,这种双重定位,往往使引导基金的发展与运作陷入尴尬境地。
        而创投引导基金们也不得不面对的现实问题是,短暂的繁荣之后它们也面临着生死的抉择。若某地区引导基金遵循市场化原则起到了良好的作用,当地创投行业发展更加成熟,弥补了市场不灵的缺陷之后,政府意志将逐渐淡出,在此情况下,引导基金历史使命也将走向终结,面临退出或者转型抉择。但若某地区引导基金的作用一直未能显现,那现行模式和现有引导基金的资金来源持续性将大受影响,这一地区的创投引导基金将处于无比尴尬的境地。
        一些迹象显示,目前,国内已有不少创投引导基金开始向完全市场化的方向迈进,转型成为一个市场化FOF是一个普遍的方向。除了上述的苏州创投、成都银科创投外,诸如浦东新区引导基金(浦东科投)也都显示出了往专业FOF方向发展的迹象。


大连市设6亿元创投引导基金
来源:半岛晨报    记者:王磊    时间:2012-08-21

        《大连市创业投资引导基金管理暂行办法》近日颁布施行。未来三年内大连市政府将每年拿出2亿元,设立创业投资引导基金,用于扶持本市注册的创业投资基金,引导社会资本投向处于初创期和早中期的创新型企业,培育和发展高技术产业,特别是战略性新兴产业。
        据悉,大连创业投资有限公司负责引导基金的日常管理和运作事务。引导基金扶持的对象主要是在本市注册的创业投资基金,优先支持国家参股的创业投资基金。
        引导基金运作主要采取参股方式。引导基金参股创业投资基金,原则上出资比例为参股基金注册资本或承诺出资额的20%;对投资于初创期创新型企业资金比例超过注册资本或承诺出资额70%的参股基金,引导基金出资比例可增加至30%。此外,引导基金可跟随创业投资基金向企业直接投资,出资比例原则上不超过创业投资基金实际出资额的50%,且对单个企业原则上只能进行一次跟进投资。


杭州创投引导基金运作经验
来源:新浪财经 时间:2012-08-03

        8月3日,由中国投资协会创业投资专业委员会主办的“第二届中国创业投资行业峰会暨评优表彰颁奖典礼”,在北京国家会议中心隆重召开。新浪财经独家直播本次会议。
以下为发言实录:
        娄仲良:很高兴参加第二届中国创投行业峰会,并与大家做交流。根据大会的安排我就杭州市创业资金的政策效率进行介绍。杭州的创业投资引导基金共10个亿。创投引导基金在市创导领导小组领导下,具体由发改委、财政局、科技局三家共同负责实施,整个运行下来到现在,应该说取得了政策效率,应该是日益显现,我们认为它是非常有成果。这些政策效果主要体现在五个方面。
        第一个方向它是引导基金的放大效果非常明显,到目前为止跟我们很作的基金一共是25家,也就是我们原来的10个亿和现在基本上5个亿,基金的规模达到3.85个亿,最高25%合作,目前到位70%已经到位了,分阶段性到位,基本上是这样的情况。阶段参股合作累计投下去的投资额、投资项目已经达到93个,投资金额13.9亿,带动社会资本联合投资14.8亿,这样引导基金的放大。还有一个跟进投资,现在我们投了42个项目,投资金额是7656万,两者相加投资效率达到135个,实现由小额政府资金倍书社会撬动,发挥了财政资金四两拨千斤的作用。
        第二,投资创投项目的作用初步体现,创投引导基金主要是通过对创投机构的扶持,领导社会资本投资。我们现在初创期的项目77个,占57%,投资初创期的金额占比31.4%,充分体现了对初创企业的支持。
        第三,有力的推动了产业的支持,主要是发展文化创业、旅游休闲、电子商务、物联网、生物医药、节能环保、新能源等十大产业,这十大产业我们引导基金在合作投下去的项目,90%以上都是十大产业项目,金额85%,应该说基本上投在十大产业,符合杭州市的产业转型的要求。所以说我们2011年的时候杭州产业的增加值达到3050个亿,增长13.6%,占全市生产总值13.9%。
        第四就是吸引了优秀的人才和优质的创业资本进去。我市引导基金合作大部分建立自己的创投机构,按照现在的机构排名,进入前50强的和我们合作的有11个,我们派出了今天的管理团队,给杭州带来了高层次的创业投资。我们在合作的过程中要求,必须要有一个非常好的团队在杭州。通过创投的引导,形成创业投资的氛围,2011年底,杭州的金博彩票官网下载创业投资的企业400多家,其中国家发改委46家。
        第五,杭州创业过程中的一些特色,主要是三个方面,一是引导基金,促进创业投资方,为人才创业提供支持,创业投资机构的负责人大学生参与,引导基金对大赛的项目进行投资。我们觉得在这方面做些工作。
        第二方面形成良好的项目对接机制,我们专门有杭州市创投服务中心,现在大概有七千多方,去年我们组织了26场大新的投资论坛,为800多个项目提供了银行贷款的对接平台,200个项目获得了近15亿元的投融资资金,同时还做了电视、电台的合作。
        第三方面,实际上我们专门协调了杭州科技中心,为创投机构提供对这些机构进行投资企业的银行方面,就是说创投团队,我们合作的企业,你投资的企业也可以,我们的科技银行也可以跟踪,也可以做一些银行的服务。主要是这五个方面,杭州的创业投资引导基金,尽管现在已经取得进展了,但是我们觉得与政策的目标相比还有差距,下一步通过不断的完善政策,接下去向政府再申请一块。
        抓好创投平台建设,继续推动杭州的产业转型升级,发展好杭州的新兴产业,谢谢大家。


 

省内动态报导

荆州市创业(产业)投资引导基金参股基金合作指南发布
来源:荆州市创业(产业)投资引导基金理事会办公室  时间:2012-07-23

        荆州市创业(产业)投资引导基金(以下简称“市引导基金”)是由市政府设立并按市场化方式运作的政策性基金,主要通过与社会资本共同发起设立创业(产业)投资基金(以下简称“参股基金”)或跟进投资形式,引导社会资本进入创投领域,促进战略新兴产业和地方优势产业发展。
根据《荆州市创业(产业)投资引导基金管理暂行办法》(荆政规〔2012〕3号)文件精神,市引导基金理事会办公室特向社会公开发布市引导基金参股基金合作指南(2012版)。

 

东湖高新区创投引导基金投资武汉久有股权基金
来源:长江日报  作者:黄洁莹 曹蕊  时间:2012-08-10

        10日,武汉光谷风险投资基金有限公司代表东湖高新区政府创投引导基金,与上海久有金博彩票官网下载基金签订合作投资协议,设立武汉久有股权基金,初步设定合作资金规模为3亿元。
  新设立的武汉久有股权基金将充分利用市场中介的信息搜寻和资源优势,引进境外快速发展期的优质项目到高新区进行产业化,实现“以资引商”。同时,引导境内外资金投资,强化产业化效果,达到“以资引资”。
  该基金的设立,有利于实现国际新技术的武汉产业化转换,对东湖高新区战略性新兴产业的集聚、发展,以及抢占新技术创新高地具有深层次意义。
  据了解,上海久有基金已在生物医药、节能环保、新能源等方面储备了项目资源,将从美国、欧盟引入项目落户高新区。
  市委常委、东湖高新区党工委书记马旭明出席签约。

 

 

 

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